爱游戏app手机版爱游戏app手机版爱游戏app手机版本报告期医药生物行业指数跌幅为5.93%，在申万31个一级行业中位居第28，跑输沪深300指数（-2.26%）。从子行业来看，医药生物三级行业指数普跌，其中医疗研发外包、疫苗、线下药店行业指数跌幅居前，分别下跌13.86%、11.11%、8.27%。本报告期，医药行业指数大幅下跌，主要受美国总统拜登签署《国家生物技术和生物制造计划》行政法令影响。行政法令旨在帮助扩大美国的生物制造业，减少对于中国的依赖。

　　估值方面，截止2022年9月16日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为22.55x（上期23.86x），估值进一步回调，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（75.94x）、其他医疗服务（56.12x）、医疗设备（44.29x），中位数为28.11x，体外诊断行业（5.99x）估值最低。

　　本报告期受美国总统拜登签署《国家生物技术和生物制造计划》行政法令影响爱游戏app手机版，医药生物行业指数延续调整态势，特别医疗研发外包、疫苗两个子行业深度调整。我们认为，中美在生物医药领合作关系中，中国作为原料药、CXO的供应商，美国对中国供应商形成替代，供应链注册、自建产能和人才培养是一个漫长的过程，该法令短期直接影响有限爱游戏app手机版，长期对中国原料药、CXO国际化形成一定的影响。集采方面，根据国家组织医药集中采购工作会议精神，当前国家集采重点工作为：“积极推进国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购，加快开展口腔种植医疗服务收费专项治理和种植牙耗材集中采购，及时平稳推进冠脉支架集采协议期满统一接续，规范开展药品集采接续工作”。药品、冠脉支架行业续采，对行业的边际影响减弱，而骨科脊柱类耗材和种植牙耗材集采工作正在推进，对相关耗材形成一定的降价压力。

　　行业受到内外部因素的影响，估值在负1倍标准差之下继续下行，潜在回报率不断提升行业新闻，我们建议继续关注估值与业绩相对匹配的医疗设备（PE：44.29，2022H1扣非规模净利润增速：207.10%）、医疗研发外包（PE：32.21，2022H1扣非规模净利润增速：87.78%）、血液制品（PE：32.35，2022H1扣非规模净利润增速：15.45%）三个子行业。