市场表现： （1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘涨幅3.23%，涨幅较上证综指高5.30pct，较沪深300高4.55pct，在31个申万一级板块中排名第3。 （2）细分板块：各主要细分板块悉数上涨，调味发酵品、休闲食品、啤酒板块涨幅居前，分别为4.73%、4.71%和3.85%，所有子板块PE（TTM）均上升。 （3）个股方面：涨幅前三为日辰股份爱游戏app手机版、立高食品和盐津铺子，分别上涨15.8%、1 1.7%和1 1.6%，跌幅前三为皇氏集团、*ST西发和海南椰岛，分别下跌10.3%、8.3%和7.4%。

　　白酒观点：国庆高端整体平稳，区域表现分化。整体看，受持续点状疫情影响（四川、云南、内蒙等地），国庆消费弱于往年，但受益于部分宴席刚性回补，酒企、区域表现分化。从行业角度来看，国庆动销略好于中秋，高端白酒动销表现平稳，其余价位带，省区表现分化，江苏、安徽表现较优，宴席回补明显，龙头表现较优，除部分疫情影响较重区域，整体库存并未增加，保持合理。从公司角度来看，三大高端动销平稳，茅台、五粮液批价平稳，国窖略降，此外五粮液及国窖基本完成全年回款任务，茅台继续按计划进行，部分省区龙头回款接近完成全年任务，正在进行全国化布局的次高端仍然影响较大。我们认为，当下对双节低预期基本打入估值，值得布局，重点关注高端白酒爱游戏app手机版、疫情影响较弱的白酒消费大省安徽、江苏等区域品牌。

　　非白酒食饮观点：关注预制菜、零食、乳制品行业（1）关注预制菜长期趋势。短期受益疫情修复，餐饮B端渠道逐步恢复，同时点状疫情同样利好C端表现；长期来看因便利性、标准化刚需、地域保护（较远区域需重新建厂建渠道），结合冷链物流运力提升，B端渗透率提升长期趋势不可逆。较低的教育成本叠加短期成本回落，C端盈利稳健。预制菜板块投入产出比高于其他新消费行业，目前仍处初期，重点关注。关注安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品、日辰股份等。（2）零食龙头迎变革。盐津铺子经过一年改革，大单品叠加全渠道战略成效显著，三四线经销商、夫妻老婆店，以及低线城市零食连锁渠道、线上实现低成本快速扩张，盈利、规模双改善，此外定量装、中岛模式打开KA卖力，效益稳定，公司整体结构优化，进入新的上升通道，持续关注。（3）乳制品需求呈现弱复苏。8月中秋订货会直接带动乳制品消费，中秋期间动销保持平稳，整体呈现弱复苏。同时疫情催化健康饮食的消费需求，年内确定性较强。成本端看，三季度原奶和辅材价格进入下行周期，盈利能力有望持续改善。奶酪竞争格局改善，妙可蓝多表现稳健。行业整体确定性仍强。关注伊利股份、妙可蓝多。

　　投资建议：重点关注白酒公司有贵州茅台、山西汾酒、今世缘、古井贡、洋河、口子窖行业新闻、迎驾贡、金徽酒等；重点关注的非白酒公司有安井食品、味知香、千味央厨、伊利股份、妙可蓝多、青岛啤酒、乐惠国际等。

　　风险提示：疫情波动以及疫情相关防疫政策可能对消费场景产生影响；疫情情况可能对用工、开工情况产生影响进而进一步影响部分原材料市场价格；部分龙头提价后产品是否能在市场终端顺价可能存在影响；消费需求在疫情中存在波动的影响。爱游戏app手机版爱游戏app手机版爱游戏app手机版