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走出低谷拐点已现!动保爱游戏app手机版行业业绩改善“还在路上”年终盘点

2022-12-26 09:45:50
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  财联社12月22日讯(记者 张晨静)与下游养殖行业一致,动保行业今年也经历了“前低后高”的发展节奏。下半年养殖景气度持续恢复,头部动保企业收入、疫苗批签发数量呈现同比增长的势头,但因市场竞争加剧,“周期滞后”属性等原因,行业整体上在利润端仍处修复期。

  随着下游养殖盈利能力进一步加强、新版兽药GMP验收致落后产能退出,多位业内人士认为2023年动保行业或将维持高景气度,预计进入温和增长的阶段。此外,非瘟疫苗和宠物疫苗投放市场后有望带来新的增量。

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  今年上半年因养殖行业大幅亏损,动物保健行业整体低迷,头部多家公司出现营业收入和利润同比双降的局面,部分公司上半年归母净利润同比下降超50%。

  对此,瑞普生物(300119.SZ)表示,养猪企业陷入巨亏状态,动保行业也被拉进需求大幅缩减和被迫血拼价格的谷底。家禽养殖方面,存栏量整体低于去年同期,白羽鸡、黄鸡、水禽长时间处于亏损期,养殖企业减少养殖数量,降低养殖用苗用药的频次和用量,需求量缩减,压低利润空间。

  值得关注的是,动保产品需求与下游养殖行业景气度密切相关。当畜禽价格上涨时,养殖行业补栏意愿增加,防疫积极性提升,进而带动动保需求增长。

  三季度以来,下游生猪养殖业利润大幅转正,动保产品需求随之回升。2022年Q3单季度动物保健(申万)板块实现营收44.69亿元,同比增长14.44%,环比增长15.31%。疫苗批签发数量快速增长,口蹄疫、伪狂、圆环和胃腹疫苗自今年6月起批签发数量环比普遍显著增长,其中伪狂、胃腹疫苗批签发数量连续数月实现同比、环比正向增长。

  某一线动物保健经销商表示,其猪用保健用品三季度销量较二季度环比增长约50%,养殖利润提升后,养户明显愿意支付保健成本。

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  虽然三季度销量同比环比全面提升,但利润端仍处修复期,头部企业归母净利润仍处于小幅同比下滑趋势。

  多位业内人士向财联社记者表示,行业拐点已经来临,但整体恢复不及前两年“高光时刻”,同时随着强免疫苗逐步放开,行业竞争加剧,已有疫苗企业为保住市场降价销售,销售费用环比仍有提升,同时政府补贴有一定下降。

  此外,动物保健行业具有明显的“滞后”属性。中牧股份(600195.SH)内部人士向财联社记者表示,一般动保产品和禽畜价格是正相关的,但是因客户库存量和购买频次影响,反映到动物保健行业会有一定滞后性。

  目前,能繁母猪存栏呈现温和增长趋势,2023年平均猪价或仍维持在养殖成本以上,此外明年白羽鸡产能逐步去化,引种受限或催化周期反转。多位业内人士认为,明年动物保健行业预计进入温和增长的阶段。随着销售规模继续扩张,费用端规模效应持续显现,期间费用率、毛利率存在优化空间。

  5月11日,农业农村部畜牧兽医局发布《关于组织开展新版兽药GMP实施情况清理行动的通知》,截至2022年6月1日零时,凡未通过新版兽药GMP检查验收的兽药生产企业(生产车间),一律停止兽药生产活动。

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  据了解,新版兽药GMP的实施,提高了行业准入门槛,对兽药生产过程的厂房车间设施、生产质量控制等软硬件条件提出了更高的要求。根据中信建投研报,截至2022年6月底,全国通过新版兽药GMP验收的企业数量为994家。2022年11月底,国家兽药基础数据库在册企业1268个,相较于2020年底减少22.35%。

  某上市动保企业高管向财联社记者表示:“新版兽药GMP对行业影响很大,会加速中小型兽药企业退出市场,淘汰落后产能,实施新版GMP改造需要资金投资,对于经营不善或是规模较小的企业而言有很大压力。”

  河南省康星药业股份有限公司生产总监陈献忠向财联社记者表示:“受新版兽药GMP改造和疫情影响,今年一部分没传统产品和知名度的小型兽药企业因为资金和政策原因退出行业,有些转行饲料去了。但淘汰量并没有想象的大,现在部分企业资金紧张,还是坚持通过优势产品的生产线(运营),其他产线等有能力再建设,诸如我们也砍掉了之前销量较差的产线,保留散剂这类优势生产线。”

  值得一提的是,有业内分析认为,新版GMP从修订到验收约两年左右行业新闻,为满足新标验收,行业近两年新建产能较多,中牧股份、回盛生物(300871.SZ)、科前生物(688526.SH)、瑞普生物等多存在2021~2022年竣工投产的较大规模产线项目,因此产能利用率普遍处于爬坡过程,折旧成本压力阶段性上升。随着产能利用率提升,成本规模效应逐步体现。此外,新兽药通常定价水平高于常规兽药,有望拉动整体均价与毛利改善。

  随着养殖行业规模化、强免疫苗逐步放开,倒逼兽药疫苗行业走向市场化竞争爱游戏app手机版,同类产品市场竞争激烈,目前我国前五大类兽用疫苗份额占比合计达67%,市场基本被大单品主导。

  陈献忠表示:“我们这个行业依赖拳头产品和销售渠道,一般销量在下半年占比较大,现在全年收入还没有出来,但大致测算应该是较去年增长的状态,因为我们主要做牛药比较多,反刍类这个赛道现在虽然窄,但我们做的相对较深入。”

  据了解,针对传染性强、高致死率疫病的产品,养户接受意愿更高,口蹄疫疫苗因此成为目前市场份额最高的兽用疫苗单品。但随着技术壁垒突破、政采苗放开,口蹄疫市场竞争加剧。

  而非洲猪瘟因易传播和高致死等特征危害性极高,因此非瘟疫苗被行业寄予厚望。东北证券分析师预估我国非洲猪瘟疫苗市场规模在上市之年(假定为2023年)将达145.7亿元,到2027年达到287.8亿元。非瘟疫苗有望成为推动我国动物疫苗市场快速扩容的行业第一大单品。

  在研发进度方面,普莱柯(603566.SH)表示,与中国农业科学院兰州兽医研究所合作开发的非洲猪瘟亚单位疫苗目前正按照农业农村部的应急评价资料要求和疫苗免疫效力指导原则完善相关实验研究,力争早日提交应急评价申请,预计出厂价为25元/针左右、每头猪需接种两针。科前生物、中牧股份和生物股份(600201.SH)亦同样开展非瘟疫苗研发工作。

  除了经济动物,宠物动保领域也有望带来可观增量,长期以来我国宠物疫苗被国外公司垄断,且我国宠物疫苗覆盖率不高。中国宠物行业白皮书显示,2021年我国宠物免疫率为45.9%,与发达国家相比仍有不小差距。其中瑞普生物7月上市驱虫药莫普欣连续两月销售额突破700万元。业内分析认为,以当前宠物犬猫数量为基础,宠物疫苗潜在市场空间将呈现扩张式增长。

  宠物药品行业人士表示,宠物疫苗应该会比猪禽疫苗毛利要高,预计能成为动保行业新的业绩增长点,这块市场竞争并不充分,宠物疫苗门槛很高,投入周期长,疫苗在市场上销售要获批文,流程复杂。

  目前国内多家上市公司已加快宠物疫苗研发进度,但还未大批量投入市场,瑞普生物“猫三联”、“犬四联”等产品已进入临床阶段,生物股份已取得犬四联疫苗临床试验批件,猫三联、猫四联疫苗等产品已进入临床试验申报阶段,犬三联疫苗则已经进入临床阶段。普莱柯狂犬病灭活疫苗已获得国家新兽药注册证书和兽药产品批准文号;犬二联活疫苗处于新兽药注册阶段;犬四联活疫苗已获得临床试验批件;猫三联灭活疫苗、犬三联活疫苗、猫三联活疫苗即将申报临床试验爱游戏app手机版爱游戏app手机版。

  瑞普生物透露:“宠物疫苗临床试验周期依据产品的免疫期限确定,一般12个月左右。随着农业农村部加快审批政策的促进,公司宠物疫苗有望早于原有预期上市,猫三联上市前期主要通过经销商、瑞派宠物医院、中瑞供应链等多渠道导入宠物医院。”

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